评估跨境出海企业价值和负债的理论

价值(Value)：事物的内在属性，是从长期来看合理的、内在的，是对于某个人或者某个群体有意义的表述。

价格(Price)：在某次交易当中被交易双方认可的价值的外在表现形式，是一种数值表述，需要有具体的事件或者事物证明有这个数值。

企业的价值看内部人员正在做的是什么事情，项目的价值看外部人员可以怎么和它建立链接。

—— Ken

我们下面引进一些简单的会计知识来解析企业价值和负债的关系。

从上表可以看出，企业的价值等于净债务加上股权价值，这就产生了一个疑问，为什么一个企业的价值会包含债务在里面呢？这是一个会计学重点，也是资本学习的重点。我举一个现实生活的案例：

假设你企业准备买一台设备，这个设备的售价是30万，而企业账上只有10万元现金，你为了得到这个设备向银行贷款了20万的企业贷款并分4年还清，每年还5万，加上一定的银行利息。使用了两年后，你本金已经还10万，还剩下未还本金10万，那么你现在有多少资产？首先你有一台设备价值是30万（先不计算折旧），加上10万的净债务，如果有家公司准备收购你的公司，在这家公司看来，要收购你的公司的话可以得到这个30万的设备，但是同时要承担10万元本金的债务，那么实际得到的价值——所有者权益就是30万-10万=20万，而对于你而言，你的企业因为有了这个设备所以价值是30万，而剩下的10万本金的债务是收购方收购时也必须承担的债务，没有办法豁免，所以，净负债是企业价值的一部分，会被接任者一并获得。

下面再进行一个会计记账案例的解释：

假设公司的企业价值为1500万元，另外其账上还有100万元的现金，该公司融资性负债的价值为600万元，经营性负债的价值为400万元。计算该公司的净债务和股权价值：

公司的净债务=融资性负债600万-现金100万=500万元

公司的股权价值=企业价值1500万-净债务500万=1000万元

所以，经营性负债不计算进公司的股权价值里面，经营性负债指的是没有付息义务的负债，如应付账款、应付票据等。

另外，如果是企业有子公司，或者是投资其他公司的话，那么在计算母企业价值时，只计算归属于母公司股权比例的那一部分企业价值，进行叠加。

看完了上面的案例，会得到一个常理或者是生活中不容易理解的概念就是：企业负债越多，这个企业就越有价值。

要理解这个不容易理解的概念，我们可以直接举出我们熟知的例子：

苹果公司截至2023年12月的总负债高达1,072亿美元，亚马逊公司负债为3,090亿美元，但是，不影响他们一直作为最有价值的企业经营下去，他们所能负担的债务是他们企业价值和企业能力的一种体现。

大部分的成熟的企业家都明白，合理的使用企业贷款可以让企业更快速的占领市场先机，获取更高的企业收入，防止企业缺少流动资金，能获取银行高额的企业贷款额度也是企业存活安全性的一种保障。

债务绝非是一种“恶”，能够理解和运用债务是企业家经营能力的体现。

而企业价值的积累，我们依据上面的企业价值会计等式，可以看出：净负债=总债务-现金，也就是说债务本金还得越多，净负债就越少，而企业价值=净债务+股权价值，在企业价值不变的情况下，净债务越少，股权价值就越高，股权就越值钱。

企业价值的积累更像是不断借债增加企业价值，再通过还债固定这个企业价值，还债的本金部分变为了增加股权价值，股权价值不断提升的一个循环过程。

—— Ken

用一个生活中的案例进行对比就能明白这个企业价值累积的过程了，就是买房的案例：

假设你准备买的一套房现价是300万，你手上有现金100万用于付首付，剩下的200万通过银行贷款，贷款情况是还20年，每年还10万，加上银行贷款利息。那么，你手上的100万现金转化成了固定资产，你现在就有了价值300万的房子，虽然房产证可能还抵押在了银行，但是，房子现在实际是属于你的了，你可以装修、出租或者是做其他合规的用途，你实际拥有这个资产的使用权。然后，你通过每年还款，不断的把自己的现金变为这个房子固定资产的一部分，这就是资产积累的过程，即使最终你贷款还不上了，你依然拥有这个房子已还本金部分的资产，房子被拍卖后（假设成交价是原购买价格），你可以得到这部分的赔偿。

上面的案例中，如果是对比企业，或者说这个房子是通过企业进行购买的，那么房子的价格就是对应企业价值，而净债务对应未还本金，股权价值对应的就是已还本金（这种对比法只是为了理解，不属于会计学严谨的范畴）。